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10月以来，空调生产的重要原材料——铜的价格一路飙升，截至2025年11月17日晚，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜报9,920美元/吨，逼近1万美元大关。这给下游空调厂家带来了巨大的成本压力。
首先看当前的铜价市场变化。回顾2025年的全球铜市场大事，可谓“多事之秋”：
天灾人祸叠加造成了铜矿大幅减产。与此同时，铜资源的下游应用却愈来愈普遍，其中电网及电力基础设施是需求的核心驱动力，贡献了超60%的市场占有率；此外，全球数据中心新增电力负荷屡创新高，每GW的耗铜量远超传统电网。
供需市场的反向走势导致全球铜资源供需进一步走向不平衡。高盛10月份发布的最新铜市场研究报告说明，受资源供应受限、关键领域结构性需求量开始上涨及战略储备等因素驱动，铜价正进入1-1.1万美元/吨的新运行区间，且2026年起1万美元将成为长期价格底线年1.075万美元/吨的预测，并预计2028年因市场转向短缺，铜价将突破1.1万美元/吨。
在家电产品中，因为空调用铜的比重较大，铜价上涨对空调行业的影响很重要。空调的核心原材料，最重要的包含铜管不锈钢和注塑件，其中铜的成本在空调整体成本中占比约为22-25%之间。
在家用空调这个存量搏杀的市场，原材料成本上涨无疑会带来新一轮的暴风骤雨，大面积上涨的铜价会给当前乃至2026年的空调行业发展带来怎样的影响？产业在线就此进行了新一轮调研，初步形成以下结论：
回顾过去，铜价在2022和2024年也曾经历过两次大的上涨，但对下游造成的影响并不相同。2022年那波价格持续上涨之后，下游普遍以提价应对，各空调企业纷纷发布涨价通知。当2024年疫情结束之后，在天气转热，存量市场之间的竞争激烈，铜价再次大幅度的提高时，空调企业却并无提价，反而在旺季展开激烈价格战。由此可知，铜价是空调整机价格的决定因素之一，但时间上会有滞后，并且在市场之间的竞争与政策导向等多方影响下，趋势有所背离。
自2024年8月“国补”细则落地以来，空调行业的竞争格局发生了较大改变。由于大品牌的产品线更完善，“国补”加持下价格更有优势，中小品牌的生存空间进一步被挤压，部分企业把重心转向外销。而本轮铜价的上涨，将加剧行业洗牌进程，头部企业普遍通过提前锁定原料价格减少相关成本，同时产品线完善，均价较高，能够抵消成本冲击，市场占有率会促进上升。
关于应对铜价上涨的策略，不同企业采取的态度也不完全一样。有些企业表示，要生存下去，规模不增长的话，很多边际效益维持不了，故在适当时候还是会采取价格策略。另有一些企业则表示，现在空调销售成本和零售价格是亏损的，大部分企业亏不起，不太可能再打激进的价格战。总之，企业会根据阶段性的重点诉求，考虑产品的价格策略。此外，2026年国补政策的出台时间和限额方式等，也是重要的变量。
面对成本上涨，企业也会加大推新力度，通过提升产品单价以抵御冲击。在这一点上，空调头部企业已经做了比较好的引领。据产业在线C端品牌产销多个方面数据显示，2025年卡萨帝、COLMO等细分品牌均取得不错的成绩。同时，今年新入局的一些品牌，如追觅、美邦等通过自身对消费需求的洞察和AI技术的融合，从中高端产品切入，进一步丰富了空调高端产品的阵容。这些都说明空调行业正在结合政策和市场形势，通过不断的提高产品附加值，改善毛利等方式来更好地应对原材料涨价带来的冲击。
空调产品若采用铝代铜，可大幅降造成本，特别是对价格敏感的中低端市场。各大空调品牌此前曾联合出台了铝代铜的行业标准。随着铜价不断上涨，或将逐步推动国内空调行业铝代铜的落地进程。
总而言之，铜价的上涨从长周期看，或将是一个不可逆转的过程。空调企业要通过自身产品、技术、渠道、营销等多方面革新，抵御这波涨价带来的冲击。随着空调换新刚需潮的来临，存量升级是大趋势，行业的销售均价和利润率也因此在中长期仍有上行空间。我们也期待明年国家会有更多的支持政策，为行业带来更多助力。
